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陈心

研究领域: 资本市场  宏观经济  

E-mail:cxin@chongyang.net

简 介

  上海重阳投资管理有限企业合伙人、首席分析师。芝加哥大学工商管理硕士,CFA,17年bbin从业经验。曾先后在中国国际bbin有限企业、摩根士丹利、里昂证券等中外bbin机构担任固定收益、汽车和银行业高级分析师。对中国bbin业与制造业有着丰富的研究经验。


重阳投资联席首席投资官陈心认为,2019年的基金投资策略应注重攻守兼备,防守反击。其中,经济转型升级中率先占领制高点的科创企业、具备卓越信誉度和出色管理能力的现代服务业企业、面向内需的知名品牌消费品企业,以及关系国计民生的弱周期行业龙头企业等都具有攻守兼备的配置价值。

2018年无疑是中国资本市场史上黯淡的一年,斜刺里杀出的中美贸易摩擦叠加国内经济bbin去杠杆等因素,导致A股拾级而下,指数跌幅全球居前。这背后既有国际形势百年未有之大变局,也折射出经济bbin周期的强大力量,致使市场迷失信心,也影响了对未来的判断。其实,“反者道之动”,中国现代经济史一次次地表明,每当大家遇到较大的外部压力时,常常从生生不息的学问深处迸发出超乎寻常的内在活力。

与往年投资相比,2018年是相当艰难的一年。价值投资似乎遭遇了瓶颈,市场获利的方式也重归混沌。2019年市场会怎么走?该怎么看?哪些投资机会近在眼前却被大家普遍忽视?记者专访了重阳投资联席首席投资官陈心。在他看来,市场已经在向好的方向转变,专业投资者应静下心来,挑出好企业以布局明年。

三五年之内,陈心最看好的是高端制造业,但他强调不是那种“赚一个组装的钱”的企业,而是精挑细选下来,有自主研发技术的企业。在当下行情不佳、行业洗牌的阶段,他更愿意去走访那些能穿越周期的企业,与管理层交流,去了解它的经营策略。

大家讲的底线思维的概念,实际上也是反映了大家相信均值回归的市场规律。很多行业可能有很强的周期性,同时也会受到各种短期不利因素困扰。但作为乐观的长期投资者,大家相信世界会继续运转,很多行业虽短期遭受挫折但不会消亡。在其中,竞争力最强的一批企业,大概率是可以渡过难关生存下来,并且跨过短期艰难而后会有更好的发展前景。这是大家底线思维的一个逻辑基础。

重阳的很多投资理念和投资方法,是裘国根先生本身投资理念和方法的扩展延续。实际上,价值投资的很多精髓,从理论层面是从巴菲特、芒格的思想延伸过来的。我自己的体会是,重阳把价值投资理论与中国的国情和中国证券市场的现实做了一个很好的对接使之契合。你不可以完全生搬硬套,如何在分析框架里更好地与中国本身的一些具体情况结合,这是我在重阳体会最深的。

在资本市场上,短时间内的成功具有很大的偶然性,但如果连续五年或者十年取得成功,那才是偶然中的必然。这也是以重阳投资为代表的价值型私募能够在资本市场长久生存的原因所在。谈起投资赚钱的秘诀,重阳投资合伙人陈心表示,重阳喜欢“冷门”的个股,偏好逆向投资,通过深度价值研究耐心持有,以期达到用“萝卜价”买到“人参”的目的。

重阳投资联席首席投资官陈心认为,目前中美贸易摩擦仍处于双方互相威慑的层面,关税惩罚措施尚未开始实施。因此,贸易战对跨境资金流动的影响主要体现在预期层面。当贸易战担忧上升时,全球风险资产都会受到影响,不仅A股和港股下跌,美股和全球其他市场也会大幅下挫。但除了贸易战的影响外,也与过去两年全球股市涨幅较大,股票本身面临一定的调整压力有关。

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